اتریوم زیربنای اکوسیستم مالی غیرمتمرکز (دیفای) است، بنابراین به‌طور معمول به‌عنوان یک شبکه غیرمتمرکز دسته‌بندی می‌شود. بسیاری از افراد تصور می‌کنند که اتریوم یک شبکه کاملاً غیرمتمرکز و دموکراتیک است که ارز دیجیتالی ضدتورمی دارد؛ اما این فرضیه تا چه حد درست است؟

به گزارش کرپیتو اسلیت، در حدود یک ماه مانده به به‌روزرسانی ادغام، شبکه اتریوم متمرکزتر از همیشه شده است و ارز دیجیتال بومی آن نیز به‌شدت در برابر ضدتورمی‌شدن مقاومت می‌کند. در واقع، اتریوم اکنون نه غیرمتمرکز است و نه ضدتورمی.

اتریوم یک دارایی تورمی

در سپتامبر ۲۰۲۱ (شهریور ۱۴۰۰)، هاردفورک لندن طرح بهبود «EIP-1559» را معرفی کرد؛ یک به‌روزرسانی که قرار بود نحوه عملکرد شبکه اتریوم را به‌طور قابل‌توجهی تغییر دهد. این به‌روزرسانی به شبکه اجازه می‌دهد تا برای کاهش دائمی عرضه اتریوم، بخشی از هزینه‌های گس (Gas یا کارمزدهای) پرداختی توسط کاربران را بسوزاند.

توسعه‌دهندگان انتظار داشتند حجم عرضه پیوسته در حال سوزانده‌شدنِ این ارز دیجیتال از پاداش‌های پرداختی روزانه به ماینرها بیشتر شود و اتریوم را به یک دارایی ضدتورمی تبدیل کند. با این حال، همان ‌طور که در نمودار زیر مشاهده می‌کنید، نرخ سوزاندن اتریوم هرگز از سرعت استخراج آن بیشتر نشد.

کاهش میزان فعالیت در شبکه اتریوم بزرگترین عاملی است که مانع پیشی‌گرفتن نرخ سوزاندن از نرخ استخراج اتریوم شده است. برای تبدیل اتریوم به یک ارز دیجیتال ضدتورمی، باید مقدار اتریوم‌های سوزانده‌شده از منبع هزینه‌های گس از مقدار اتریوم‌های ضرب‌شده به‌عنوان پاداش استخراج بلاک بیشتر شود.

در سال گذشته، در هر روز به‌طور متوسط ۱۳٬۰۰۰ اتریوم به‌عنوان پاداش استخراج بلاک میان ماینرها توزیع می‌‌شد. درنتیجه، برای سوزاندن این مقدار باید میانگین هزینه پایهٔ گس در شبکه شبکه اتریوم حدود ۱۳۰ «gwei» باشد.

از ابتدای سال، میانگین هزینه گس اتریوم به‌ندرت از ۱۳۰ gwei فراتر رفته است. بر اساس داده‌های وای‌چارتس (YCharts)، هزینه گس از ماه آوریل (فروردین)، به جز دو اوج ثبت‌شده در طول ماه مه (اردیبهشت)، همواره زیر ۶۰ gwei باقی‌مانده است. همچنین، میانگین هزینه گس از ابتدای ژوئیه (تیر) کمتر از ۲۰ gwei بوده است.

افزایش قیمت اتریوم که همچنان برخلاف روند عمومی بازار است، می‌تواند یکی از عوامل کاهش فعالیت شبکه این ارز دیجیتال باشد. در مقابل، افزایش قیمت‌ اتریوم می‌تواند نتیجه مستقیم افزایش حجم معاملات (از نوع سفته‌بازی) تحت‌تأثیر نزدیک‌شدن به به‌روزرسانی ادغام باشد. طبق گزارش‌های گذشته کریپتو اسلیت، افزایش میزان معاملات سفته‌بازی در بازارهای مشتقه (Derivatives) کاملاً مشهود است؛ جایی که حجم قراردادهای باز در بازارهای آپشنز (Options) اتریوم برای اولین بار از حجم موقعیت‌های باز بیت کوین پیشی گرفته است.

مقاومت در برابر تمرکززدایی

اگر از جنبه تمرکززدایی به موضوع نگاه کنیم، اتریوم با مشکلات بیشتری مواجه است. بر اساس داده‌های گلسنود، بیش از ۸۵درصد عرضه اتریوم در اختیار افراد یا گروه‌هایی است که ۱۰۰ اتریوم یا بیشتر از آن موجودی دارند. همچنین، کیف پول‌هایی که بیش از ۱۰۰هزار اتریوم دارند، ۳۰درصد عرضه آن را در اختیار خود گرفته‌اند.

انتقال آینده شبکه اتریوم به مکانسیم اثبات سهام سؤالات بیشتری را ایجاد می‌کند. نیاز شبکه اثبات سهام به اعتبارسنج‌هایی که حداقل ۳۲ اتریوم سپرده‌گذاری می‌کنند، می‌تواند به‌طور مؤثری نقش بازیگران کوچک را حدف کند. در حال حاضر، مجموعه‌ای از اعتبارسنج‌ها در شبکه بیکن چین اتریوم حضور دارند که بررسی آنها می‌تواند نشان دهد وضعیت این شبکه پس از ادغام چگونه خواهد بود.

نهادهای بزرگ، اکثر اعتبارسنج‌های بیکن چین را تشکیل می‌دهند؛ از صرافی‌های قدیمی ارز دیجیتال تا ارائه‌دهندگان جدید خدمات سهام‌گذاری که مقدار زیادی اتریوم را هولد می‌کنند. بخش بزرگی از اعتبارسنج‌های شبکه اتریوم، اشخاص حقوقی ثبت‌شده در ایالات متحده و اتحادیه اروپا هستند. در نتیجه، تابع مقررات حوزه قضایی خود خواهند بود.

حدود ۶۹درصد از کل مبلغ سپرده‌گذاری‌شده در بیکن چین فقط به ۱۱ نهاد تعلق دارد. ۴ نهاد به تنهایی ۶۰درصد از کل مبلغ سپرده‌گذاری‌شده را به‌ خود اختصاص داده‌اند و این در حالی است که ۳۱درصد از کل اتریوم‌های سپرده‌گذاری‌شده به پلتفرم لیدو (Lido) تعلق دارد.

در یک بازار سخت نزولی، این میزان از متمرکزبودن اتریوم به‌اندازه کافی مورد توجه قرار نگرفته است. هرچند متلاطم‌‌ترشدن بازار ارزهای دیجیتال تحت‌تأثیر عوامل مربوط به بخش اقتصاد کلان، تمامی این مشکلات را آشکار خواهد کرد.

مناقشات ایجاد‌شده پیرامون تحریم میکسر تورنادو کش (Tornado Cash) و دیگر پلتفرم‌های غیرمتمرکز فعال در حوزه حریم خصوصی، باعث شده بسیاری تصور کنند که فشار دولت‌ها می‌تواند باعث شود اعتبارسنج‌های اتریوم خود در آینده به مجری این تحریم‌ها تبدیل شوند.

تحلیل قیمت اتریوم: خطر سقوط ۵۰درصدی قیمت در شروع سال 2023

اتریوم در یک ماه گذشته در محدوده ۱٬۲۰۰ دلاری در نوسان بوده است. اکنون، در حالی که یک تحلیلگر تکنیکال با استناد به الگوهای فراکتال پیش‌بینی می‌کند که به‌زودی شاهد یک جهش صعودی قیمت خواهیم بود، تحلیلگر دیگری با اشاره به تله‌های گاوی پیشین، عقیده دارد که قیمت اتریوم در اوایل سال ۲۰۲۳ سقوط دیگری را تجربه خواهد کرد.

به گزارش کوین تلگراف، کریپتو ولف (IamCryptoWolf)، تحلیلگر مستقل بازار، در یک پست توییتری روند نزولی چندماهه اتریوم را بین ماه مه ۲۰۱۸ (اردیبهشت ۱۳۹۷) و مارس ۲۰۲۰ (اسفند ۱۳۹۸) با اصلاح کوچک‌تر اما مشابه قیمت پس از ژوئیه (تیر ۱۴۰۱) مقایسه کرده است.

به‌گفته این تحلیلگر، همان طور که در نمودار زیر مشاهده می‌کنید، اگر قرار باشد این الگو تکرار شود، به این معنا خواهد بود که قیمت اتریوم در نوامبر ۲۰۲۲ (آبان ۱۴۰۱)‌ به پایین‌ترین سطح خود رسیده است.

کریپتو ولف، الگوی سقوط قیمت اتریوم را در مارس ۲۰۲۰ (اسفند ۱۳۹۸) ترسیم کرده که به‌د‌لیل همه‌گیری کرونا در سراسر جهان ایجاد شده است. مشابه این سقوط در نوامبر ۲۰۲۲ (آبان ۱۴۰۱)‌ رخ داده است که در آن فروپاشی صرافی ارز دیجیتال FTX زمینه‌ساز سقوط قیمت اتریوم شد.

با این حال، قیمت اتریوم کمی پس از سقوط در مارس ۲۰۲۰ (اسفند ۱۳۹۸) به‌شدت افزایش یافت؛ زیرا کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا)، پول بیشتری را به اقتصاد تزریق کرد که بخشی از آن به بازار ارزهای دیجیتال سرازیر شد.

درست مشابه نوامبر ۲۰۲۲ (آبان ۱۳۹۸) که قیمت اتریوم پس از ورشکستگی FTX و هم‌زمان با انتظارات روبه‌رشد فدرال رزرو درباره کندکردن روند افزایش نرخ بهره افزایش یافت. در نتیجه، اتریوم شانس خوبی برای تکرار الگوی فراکتال مارس ۲۰۲۰ (اسفند ۱۳۹۸) و رسیدن به اوج قیمتی ماهانه جدید دارد.

علاوه بر این، یک تحلیلگر مستقل بازار به نام کُلد بِلاد شیلر (Cold Blood Shiller)، به یک بریک پوینت آشکار در نمودار روزانه قیمت اتریوم اشاره کرده است؛ به‌طور مشخص در نوسانگر مهیب (Awesome Oscillator) و شاخص قدرت نسبی (RSI). همان‌طور که در نمودار زیر مشاهده می‌کنید، به‌نظر می‌رسد که هر دو اندیکاتور اخیراً صعودی بوده‌اند.

خرس‌ها سقوط ۵۰درصدی قیمت اتریوم را پیش‌بینی می‌کنند

در حال حاضر، ارزش اتریوم ۷۵درصد از اوج تاریخی خود در نوامبر ۲۰۲۱ (آبان ۱۴۰۰) کمتر است و از آن زمان تاکنون بازار شاهد چندین تله گاوی بوده است.

آدیتیا سیدارتا روی (Aditya Siddhartha Roy)،‌ یک تحلیلگر دیگر، به احتمال شکل‌گیری یک تله گاوی مشابه در روند کوچک صعودی کنونی اشاره کرده است. او استدلال می‌کند که خطر خستگی (گاوها) در یک خط روند نزولی مقاومتی چند ماهه وجود دارد.

روی توضیح می‌دهد که یک اصلاح قیمت بازگشتی (پول‌بک) قاطع از خط روند نزولی، قیمت اتریوم را تا محدوده ۷۰۰ دلاری کاهش خواهد داد که ممکن است کف احتمالی قیمت باشد.

همان‌طور که مشاهده می‌کنید، تحلیل روی با رسم الگوی مثلث متقارن بر روی نمودار سه روزه قیمت اتریوم مطابقت دارد که هدف تکنیکال نزولی آن حدود ۶۷۵ دلار است.